关键词：压制金价涨幅

美国公布了市场较为关注的ADP就业数据，数据大幅不及市场预期，国际金价上涨了接近5美元，但由于全球贸易局势传出新的利好消息，对金价的上涨趋势有一定打压，金价回吐涨幅。

美国ADP就业分项数据显示11月制造业就业岗位减少1.8万个，成为最大拖累因素，这与此前ISM制造业数据表现低迷的状况一致，表明美国总统特朗普处心积虑希望振兴的制造业部门仍不景气，这在2020年总统大选即将开跑之际，成为了来自经济层面的一个关键影响因素

11月，美国劳动力市场出现放缓的迹象，商品生产商依旧处于挣扎状态，而服务业提供商在医疗保健及专业服务的推动下，依旧保持着正增长 。一些市场人士认为，尽管目前美国就业人数增长的速度是此轮复苏最弱的一段时间，但之后可能会变得更弱。凯投宏观(Capital Economics)经济学家Michael Pearce认为，最新的季度就业统计显示，二季度美国就业数据会被大幅下修，显现出美国就业市场比以为的要弱得多。

近期美国总统特朗普频频挥舞关税大棒，对美国经济也造成了一定的影响。美国总统特朗普在伦敦发表讲话称，不应当由法国向美国企业征税。特朗普指出，它们是美国公司，如果他们要被征税，美国会征的。他所指的是Facebook、谷歌和推特。

美银美林美国经济部主任梅耶尔表示，展望2020年，美国经济面临外部风险的冲击，需要防范衰退的潜在威胁，但基线假设是持续复苏。预估美国经济未来两年的趋势增速为1.7%，核心个人消费支出PCE增速将在2020年达到2%的目标，这将是重大风险。乐观预期下，随着资本开支的逐步回暖，美国经济将企稳反弹，悲观预期下，美国经济可能受到贸易摩擦和大选不确定性的冲击。美联储将在可预见的未来保持利率不变，除非经济前景发生重大变化。美联储将竭尽全力维护经济扩张，因而降息概率略高于加息。

鉴于贸易紧张局势可能持续，经济增长依然缓慢，且美国大选即将到来，预计2020年将是充满波折的一年，建议采用非常规防御。美国明年可能不会陷入衰退，但下行风险正在累积。预计明年美国股市仍可能有较低到中间水平的个位数涨幅。